Та щож це бiткоється? #3 Загадочные бизнес циклы биткоина или Insaider job?

Bitcoin пробил $100 тысяч — All Time High (ATH — абсолютный максимум) на всем известной бирже Binance составил $103.629 это по состоянию на 05.12.2024 (это максимум на момент написания этой статьи, начинал статью когда ATH был 99 тысяч). Но речь не об этом. Совсем недавно, мне на глаза попалась статья про бизнес циклы биткоина (точнее о том, — «сколько продлится бычий рынок» — рынок роста), и я решил посмотреть архив своих статей по теме «Та щож це біткоється?». Это уже третья статья с таким названием в моем блоге, а пишу я их, когда на рынке этого криптоактива, происходят значительные изменения (я тут о них вспомню, но речь пойдет именно о бизнес циклах). Интересно перечитывать, и что интересно, они всегда примерно в одно и то же время года (кроме апрельской статьи посвященной халвингу). Как и моя статья, там тоже лонгрид, но кто выдержит, будет познавательно — ссылка сразу после спойлера на мои статьи:

Собственно ссылка на статью на forklog (ресурс — огонь, рекомендую)

https://forklog.com/exclusive/skolko-prodlitsya-bychij-rynok-prognozy-analitikov-i-klassicheskie-biznes-tsikly

Я не говорю, что там неправильно (я приветствую любые попытки описать, скажем так — процессы происходящие на крипторынке), просто у меня немного другое мнение. Давайте обо всем по порядку.

О четырехгодичных циклах, золоте Китчина и халвинге биткоина

В упомянутой мною статье натягивают сову на глобус, когда начинают объяснять бизнес циклы битка. Если коротко, то речь идет о том, что в 1920 году, британский аналитик (статистик) Джозеф Китчин объяснял трех-четырех годичные бизнес циклы в мировой экономике, колебаниями мировых запасов золота, а Сатоши Накамото — создатель биткоина, в основе эмиссии своей криптовалюты заложил её снижение (снижение эмиссии) каждые 4 года вдвое, теперь это называют халвингом (можете посмотреть определение в сети или о халвинге у меня на блоге>>). К тому же, я бы сказал не снижение эмиссии, — а её усложнение.

Вот такое вот противоречивое совпадение. Пишут, — «примечательно», — что халвинг и фазы криптовалютного рынка, якобы вписываются в 3-4 летние циклы Китчина и даже «фактически» указывают на «пики», увидев в определенном количестве дней после халвингов статистическую зависимость. Ну вот например цитата:

После халвинга 2012 года прошло примерно 1470 дней между пиками, а временной отрезок между минимумом и максимумом 2017 года составил около 840 дней. После «уполовинивания» 2016 года от пика до пика прошло 1450 дней. А от наименьших до наивысших значений — более 1050 дней.

Что я по поводу этого хочу сказать:

1. Для математического/статистического вывода, слишком большая погрешность, когда пишут «три» или «четыре» года (3-4 это уже отклонение на 0,25 — а все что более 0,2 уже за уши нельзя притянуть).
2. Второе, у Сатоши нет 3 или 4, есть только 4.
3. У Китчина добыча золота увеличивается и уменьшается каждые 3 — 4 года, но в итоге золото добывают с каждым десятилетием только больше, даже относительно спроса, а халвинг, правильнее говорить — «усложняет» добычу биткоина с каждым циклом, но рост мощностей пока позволял его увеличить (до 4-го халвинга по крайней мере). И нужно помнить, что у добычи биткоина есть своя рентабельность, и если не произойдет чего то революционного (в технологиях), добыча станет резко сокращаться.

График мировой добычи золота с 1880 года

Ничего плохого в попытке объяснить бизнес цикл биткоина я не вижу, но как видишь, выходит как то угловато.

Инвестиций в инфраструктуру биткоина и циклы Жюгляра и Кузнеца

Я не то что бы распинаю автора статьи, который через призму фиатного мира (обычных денег) и его бизнес циклов пытался впихнуть невпихуемое. Я просто читал и удивлялся. Как быстро за пару абзацев, стало видно будущее биткоина на 60 лет вперед.

Я считаю, что в 2024 году бизнес циклы биткоина напрямую привязаны к его производству до сих пор! Я уже не раз пишу о том, что ниже 40 тысяч долларов, биткоин уже не может стоить, его производство просто нерентабельно, а цены на электричество, компоненты и прочее, и на аренду производственных мощностей, только растут, так что это не последняя черта безубыточности.

Клеман Жюгляр считал что бизнес циклы зависят не только от спроса и производства, но и необходимости привлечения инвестиций в инфраструктуру, что увеличивает периоды между пиками до 9 лет.

Циклы 15–25 лет называют циклами Саймона Кузнеца. Эти циклы отвечают за массовое принятие, и включают демографические процессы.

И ошибочно будет думать, что бизнес циклы биткоина сейчас на данной стадии — на стадии восприятия, и что как раз сейчас приходит поколение, которому понятна криптовалюта и она является частью их мира — это неправда и это не так.

Инвестиций в инфраструктуру не было. В том количестве и качестве, в котором мы можем говорить, чтоб можно было говорить о циклах в 9 лет. Инвестиции в производство биткона были миллиардными, а вот в инфраструктуру нет. Я не буду сравнивать Украину с остальным миром, но расчёт криптовалютой не является — «a piece of cake» и в McDonalds битком не рассчитаешься и в США. Биржи, приложения, ПО — это есть, я тоже пользуюсь криптокошельком, но это немного не то и все равно, все приходит к банку, банковскому счету, и к банковской карте.

Даже инвесторы (люди — клиенты инвестиционных компаний и банков) с Wall ST — по факту не инвестируют в биткоин, не имеют желания (его отбили). Как и в 2021 году, так и сейчас, основная масса людей ощутила чувство FOMO (страха упущенной выгоды) и хочет заработать, но риски о которых рассказали Джону настолько велики, что для того, чтоб среднестатистический Jone вложил 10-20 тысяч долларов в биткоин, необходимо было завести биткоин в рамки ETF (торгуемого на бирже фонда) — протащить все это дело через SEC (комиссию по ценным бумагам в США), и только потом Джон начнет инвестировать.

И так вышло, что инвестиции в биткоин, сравнялись инвестициями на фондовом рынке!

То что было создано для децентрализации и анонимности расчетов (ну философия биткоина такова), превратилось абсурд — полная идентификация, централизация, разрешения и запреты… сенат, конгресс — приехали.

Вдумайтесь, США обещают покупать 200.000BTC в год, на протяжении 5 лет (1 млн). Именно государство. По крайней мере так заявляет Дональд Трамп и его команда. На какой спрашивается?

Реально, брокеры которые работает в финансово-инвестиционных компаниях и фондах Wall Street наверно ненавидят ETF на спотовый биткоин, но только так капитал от среднестатистического американского инвестора приходит в этот актив. Вот и приходится «белым воротничкам» занимается продажей этого вот всего… ну таких прям Волков с Уолл-стрит уже нет, но те кто их заменил — менеджеры суппорта…

Что я имею ввиду?

Люди которых интересует заработок, обдумают на кухне риски и самостоятельно могут купить биткоин — без Wall Street — брокер остается без работы. Как заставить человека покупать биткоин через брокера?

Нужно просто сказать, Джону, что криптовалюта — это большие риски, твои инвестиции не защищены! Мы создали специально для тебя фонды, где сидят специалисты по крипторынку, крутые аналитики — покупай акции этих фондов — они согласованы SEC, ты защищен. Вот так, люди, которые решают рискнуть и инвестировать в биткоин, получают в руки «сраные акции фондов с Wall Street», вместо реально криптоактива. При этом инвестиции такого рода — реально не гарантируется государством.

Последний пример мы ещё обсудим позже.

Столько сколько я знаю о биткоине (вообще крипто-мире), я вообще не понимаю what the fuck творится? Люди с деньгами (молодые и зрелые), после пару вопросов — начинают получать от меня ответы на то, как все это работает и что это все значит. Но начинают зевать и скучать уже через пять минут после того, как не услышали ответ:

— Стоит покупать. Будет расти.

И то, что растет поколение, у которого крипта часть мировоззрения тоже полная чушь.

Я предлагаю тебе проверить себя и прочитать вот эту книгу:

Michael Lewis «Going infinite — The rise and fall of a new tycoon» — «Бесконечное движение. Взлет и падение нового магната» — не переживай, она на русском, бесплатная и в формате PDF (я переводил).

Если прочтешь и скажешь, — «Ок, я все понял до последней буквы», то ты скорее всего со мной согласишься, что в любом поколении, едва найдется 2%, которые являются частью этого мира — крипто-мира. Я много думал, и пришел к выводу, что и сам Сэм Бэнкман-Фрид не является его частью — хотя заработал в нем $22.000.000.000,00 до того как ему исполнилось 30 лет (кстати, если не знаешь он сейчас в тюрьме).

Так что оставьте попытки описать каким либо бизнес циклом — циклы биткоина. Чтоб получать результаты, Китчина, Кузнеца или Жюгляра на крипторынке — 14 лет маловато. С золотом или фиатными деньгами, люди живут уже тысячелетия и мы имеем эмперические данные, реальных хозяйственно экономических отношений и то их (Китчина, Кузнеца или Жюгляра) выводы тоже спорны.

Возможно вам не приходилось об этом подумать, но я вам предлагаю посмотреть вот на это, — это криптокошелек куда влезет более 5000 биткоинов:

То есть сюда может влезть $500.000.000,00 = 5,9 тонн золота

Ну если мир к этому готов, и реально готов платить 100 тысяч долларов за 1 биткоин, то кто я такой чтоб с ним спорить.

Бизнес циклы биткоина — как вижу их я

Изначально, любой гик, мог майнить биткоин на своем компьютере, ну это как сейчас тапают хомяка… монетки копятся и так далее… Но как то, в конечном итоге, сюда (в майнинг биткоина) влезли целые корпорации — транснациональные финансовые корпорации. Если бы эту тему, никто не раскручивал, номинальное количество биткоинов сейчас было бы минимальное. Под раскрученностью я имею ввиду раздутость, — по сути, полезности от этого хэшкода минимальное — это как тюльпаны, доткомы и закладные облигации — не зыбучесть которых на определенных этапах даже не обсуждалась.

Крипта от хомяка — плюс минус, такая же как и биткоин (вычисления, алгоритмы и принцип разный, но суть та же). В чем же разница? За одну и цента не дают, а за первую платят 100 тысяч долларов США.

Складывается такое ощущение, что рост цены биткоина не может остановится.

Вот как в случае с закладными*, до февраля 2008 года это был Грааль, а после февраля 2008 года, все словно проснулись от волшебного сна и поняли, что в основе закладных, триллионы долгов, под залог миллиардов квадратных метров недвижимости, которую купили в ипотеку безработные наркоманы и проститутки, а потом месяцами, до августа 2008 года все сидели и боялись назвать цену на закладные (рынок сравнивали с холодцом), и когда пришло осознание, что золото превратилось в черепки все рухнуло.

Ладно, давай посмотрим на иллюстрацию:

Я не оспариваю тот факт, что первые сделки для которых нужен был биткоин, возбудили определенный спрос на него. Изначально им начали активно пользоваться в «даркнете», вполне понимаю место биткоина в этом мире, что вполне отвечает философии анонимности и децентрализации.

Понятно что спрос призвал увеличить производство и развил площадки, где можно было реализовать купить/продать монету. Хотя услуги которые тогда оплачивали биткоином — мягко говоря незаконны, но майнинг и биткоин биржи — вполне безобидное занятие.

Майнинг потребовал инвестиции — и пошло поехало, вот так просто, я объяснил первый цикл но пока что в него не пришли корпорации, майнингом мог занятся любой энтузиаст.

Никто не сомневался, что такая тема «создания криптовалюты» заинтересовала других гениев криптографии и появились альткоины, по типу Ethereum и токины по типу Tether, тоже составляют альтернативу расчетам и дело зародилось…

Второй этап: Любая цена — имеет волатильность. Осенью — в конце финансового года, неплохо бы было заказать хакерскую атаку на сервера конкурентов — вот биткоин поднимается в цене. Урожай из Колумбии, тоже требует определенное количество биткоинов — в общем, огромное поле для спекуляций. Рынки разрознены, большая разница в ценах. В США и например биткоин стоил на 20% дешевле чем Южной Корее. Некоторые особенности в законодательстве, позволяли зарабатывать снимать приличные премии.

Цена криптовалют — становится неплохим пари, которым можно легко заиграть и постоянно привлекать новых игроков.

Второй цикл второй этап развития породил фьючерс. Фьючерс это нечто иное как пари для игроков (+возможность хеджировать риски для бизнеса). В любом случае, цены на спотовых биржах очень отличались, а индекс который обеспечил единую цену на определенный криптоактив — неплохой инструмент, на который можно создать фьючерс. Это нужный инструмент — который может позволить неплохо заработать брокеру. Чикагская биржа была первой, кто понял перспективность фьючерса на биткоин — и запуск CME-BTC — фьючерса на биткоин в конце 2017 года, стало мощным толчком к развитию спекуляций и локомотивом роста цены на данный актив. Фьючерс такой биржи, придавал криптовалюте определенный авторитет в сознании людей, что позволило новорожденным крипто-хедж фондам его подпихивать в портфели инвесторам в дозированных количествах опираясь на теорию Марковица, оперируя терминами — диверсификация и секьюритизация — так называемы сэндвичи.

Как бы то ни было, с 2018 по 2020 тема с биткоином не то что бы поутихла… создавались корпорации и майнили как биткоин так и альткоины, по сути миллиарды бестолковых вычислений — абсолютно не применимых и бесполезных, но до волшебства уникальных 🙂 (ну тут я имею ввиду уникальность каждого набора цифр и букв).

Пирамида. Кстати, недавно под руку попалась статья про OneCoin — это типа был альткоин такой. Он выдавался как Аирдроп — при покупке «пакетов обучения» (неважно чему).

airdrop — это бонус новой криптовалюты. Например регистрируешься в сообществе (экосистеме как модно говорить) где будет использоваться эта крипта и обкатывается до ICO — до выхода на рынок. За регистрацию получаешь первые альткоины (ну вот эту самую новую криптовалюту), приглашаешь других, учувствуешь в тестах — платишь там внутри за что то… и получаешь, получаешь, получаешь… как в хомяке тапаешь и идут вычисления и ты получаешь монетки…

Эта крипта пока не стоит ничего, но в будущем! Если оно будет… может быть о-го-го!

Так, вот. OneCoin оказался пирамидой. По признаку того, что собирались реальные деньги в систему, а из системы назад никак. OneCoin нельзя было купить за любую другую криптовалюту и самое главное, OneCoin не имел хэш-кода — он не кодировался и не вычислялся, то есть не был криптой. Только я все равно не понял, почему bitcoin не пирамида, а OneCoin пирамида 🙂

Почему Акционерному Обществу Федеральная Система — можно печатать доллары, а ОАО МММ нельзя…

По сути, любая система OneCoin (без кода) или bitcoin — могут выступать средством платежа и быть клиринговой системой для своих контрагентов.

С тех пор, как золото ушло из бумажных денег — их цена = доверию. Мы можем говорить о внешнеторговых балансах и ВВП, однако вопрос доверия первичен.

Другими словами, если внутри системы OneCoin, люди согласны производить взаиморасчеты электронными картинками, файлами или просто изменением баланса, то почему, кто то решает, что один код (расчеты по которому можно проследить до первого владельца, который вычислили на майнинговых фермах корпораций) не пирамида, а другой пирамида. Деньги это специфический всему эквивалентный товар, и эта экосистема решает принимать в оплату OneCoin, но кто то решает разрушить эту систему, объявляя её мошеннической (но по факту это, то так и есть, OneCoin мошенники), и система (OneCoin) рушиться с огромной инерцией, а по факту, могла бы существовать десятки лет. И МММ в том же числе.

Третий этап, да прибудет веселье!

В момент начала COVID, люди даже опомнились, вспомнили о ценностях (Инвестиционные банки твердили — что только золото спасет сбережения), и даже все могло пойти на поправку… В марте 2020 bitcoin не стоил и 7000$, но уже к концу года — по всей видимости от безделья появилась новая философия web 3.0

До этого ты читал контент, потом создавал, теперь — ты владелец 🙂 При помощи альткоина, например — Solana и своей картинки/фотки, ты можешь создать необратимый токен (NFT) — и ‘блин’ владеть им в интернете. Можно по разному относится к NFT и говорить о их пользе, особенно в невообразимом будущем, но эта тема неплохо взбудоражила умы и стала привлекать в крипто-индустрию все больше людей в конце 2020 года. Точнее web 3.0 а не сами токены (ну и токены от части тоже).

Вот я смотрю на вот те статистические замеры от пиков и халвингов, и словно совпадение не совпадений, в феврале 2021 года компания Tesla, Inc. раскрыла в заявке в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) информацию о покупке Биткоина на сумму 1,5 миллиарда долларов. Биток подскочил до 59 тысяч долларов.

Естественно такая информация отразилась на быстрорастущей цене биткоина. Маск, своими действиями, словно подтвердил легитимность крипты в глазах многих институциональных инвесторов и наблюдателей (начал принимать биткоин к оплате), — создал чувство FOMO (страха упущенной выгоды) среди других корпораций.

И началось. После небольшой коррекции, так как летом 2021 цена словно шарахнулась до 35 тысяч за 1 биткоин. Уже к октябрю, цена достигла 60 тысяч долларов+ но дальше пошла на спад.

*На рынки повлияли регуляторные политики стран. Ну как это такие обороты, а от туда ни налогов, ни доходов? Анонимно, без KYC? (правило идентификации — Знай Своего Клиента)

Лидеры общественных мнений, политики и финансисты, твердили, что вся эта криптовалюта — очередная афера, и что когда все лопнет, все вы прибежите к государству и будете требовать государственные институты, ответить за то, что допустили своих овечек на вечеринку к злым волкам.

Все это время тянулся 2022 год. За это время регуляторы уничтожили неплохую многомиллиардную биржу Сэма Бэнкмана-Фрида — FTX, посадили его в тюрьму (может Дональд Трамп выпустит, к тому же и все деньги инвесторам вернули и кстати Сэм их не крал). Стращали Tether прокуратурой (это те что чеканят USDT), да много чего можно вспоминать…

Биллы, постановы, декреты, акты — во всех странах государственный аппарат начал вставлять в рамки анонимный, свободолюбивый и децентрализованный рынок криптовалюты. Запретный плод конечно привлекает больше всего. Одновременный страх и жадность, способны сделать многое с сознанием человека.

В конечном итоге, пока как говорило «государство» — биткоин (вся крипта) опасен, стадо что то там суетилось, DeFi там, и прочее. Само государство и власть имущие, задумали нехитрый план.

Они начали проталкивать вот ту формулу, которую я описывал выше. Вы владейте криптоактивом, только через акции, которые мы выпустим на рынок, а уж эти акции будут выпускать транснациональные финансовые гиганты как BlackRock и ежи с ними.

Но, словно театрально, регуляторы затягивали принятие решения, вплоть до того, что вообще никому не согласуют ETF на спотовый биткоин, рынок ждал и проседал.

Четвертый этап. Инсайдерская афера.

А ты думал у меня обойдется без «всемирного заговора»? 🙂

С декабря 2022 года, транснациональные компании миллиардеры — смесь инвестиционного банкинга и высокотехнологических компаний начали потихоньку скупать биткоин который тогда упал до 16000$ (с шестидесяти), в плоть до лета 2023 года, когда это уже было ни для кого секретом, они инвестировали во все, что было связанно с битком, майнинг, программное обеспечения, платформы и прочее.

На начало 2024 года MicroStrategy Inc имела 174530 BTC, Galaxy Digital Holdings 12545 BTC, Marathon Digital Holdings 13716 BTC, Tesla 10500 BTC, Hut 8 Mining Corp, Coinbase Global, Inc — если будет интересно, посмотрите кому они принадлежат.

Но это были крупные держатели на начало 2024 года, но уже в марте 2024 BlackRock обогнал MicroStrategy. То есть за 40 торговых дней, BlackRock удалось сформировать портфель из 196 089 биткоинов. Это особый шаг, учитывая, что компания MicroStrategy 193 000 биткоинов накапливала 4 года. Кроме BlackRock есть и другие, 10-ки других таких огромных финансовых китов вселенных! Ну если интересно почитайте, все они делали все тоже самое.

К сведению:

2024-11-08 — BlackRock, Inc. подала форму SC 13G/A в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), раскрывающую право собственности на 9 477 813 акций MicroStrategy Incorporated (US:MSTR). Это составляет 5,2 процента собственности компании.

Теперь смотрите, что было дальше. Пока все овцы ждали команды инвестировать, биткоин по дешевке скупали безбожно. Когда выжали по максимуму, в октябре 2023 года, запустили фейковую новость, что BlackRock все же согласовали тот сладкий ETF на спотовый биткоин — который овцам можно есть. Не владеть криптой, а владеть акцией, на компанию, которая владеет криптой.

Под эту новость, цена на биткоин подскочила с 25 тысяч долларов до $40000 (а с 16 до 25 тысяч она шла из-за созданного дефицита — так как скупали все и вся). Рынок подогревался на новости, что вот вот ETF согласуют и даже не рухнул когда выяснилось, что новость фейковая.

Как видишь, все было готово к запуску ETF. И в январе, 2024, SEC — согласовал ETF! О чудо? Но почему рост не продолжился? Ведь на рынок хлынули миллиарды долларов от инвесторов.

А тут все просто. Не инвесторы покупали биткоин, — они покупали акции фондов ETF, которые были созданы такими компаниями как BlackRock, которые уже скупили биткоин — который и распихали по балансам собственных фондов, получили ликвидность и погнали дальше. Ну вот же они:

А владельцев этих компаний как возьмешь и посмотришь кому принадлежит, например возьмем Invesco Limited, она принадлежит: The Vanguard Group, Inc., UBS Securities LLC, J.P. Morgan Investment Management Inc., тому же BlackRock Institutional Trust Company, N.A., BlackRock Fund Advisors…. это не все владельцы акций.

Там переплетение как у прутиков в корзинке. Вот так вот.

В конце концов, ещё одна спекуляция была во время халвинга, точнее до него в феврале и марте 2024 года (заключалась она в том, что скоро халвинг и биткоин подорожает ещё) — цена биткоина подскочила до 71000$. На самом деле, объясняется это тем, что майнерам нужно было усреднить годовую прибыль — так как доходность снизится ввиду халвинга №4 в апреле месяце 2024 года (то есть затраты будут такие же или расти, а добыча снизится вдвое).

Так вот, поэтому они продавали дорого, а ETF фонды в которые заходило все больше и больше ликвидности от инвесторов, нужно было (они обязаны) покупать спотовый биткоин (с реальной поставкой в хранилище). Так вот ETF фонды грубо говоря и майнеры, с 2023 года это один карман, но как вы видите, когда нужно усреднить прибыль за год (не может же технологическая компания показывать убыток находясь в портфеле материнской инвестиционной компании), то цену можем изменить — вот от этих циклов теперь нужно отталкиваться.

Кстати после халвинга, в апреле, до ноября 2024 года, цена так и не могла преодолеть 70 тысяч долларов, но а в ноябре случился Дональд Трамп, которому мало того, что американцы через ETF накачали корпорации деньгами, озолотили их, так ещё и таргет поставил для правительства, — за деньги налогоплательщиков, каждый год его каденции, покупать в резерв США 200 тысяч биткоинов, в общей сложности 1 миллион биткоина — и теперь биткоин стоит около 100000,00 долларов США, такахули — покупатель теперь есть всегда, и он будет покупать по любой цене, особенно когда майнеры будут выравнивать годовую прибыль.

Вот такие вот бизнес циклы биткоина. Нет нового поколения в котором биткоин часть его мира, есть старое 70-ти летнее обрюзгшие поколение, которое лезет в мир будущего и несет туда жажду власти и все старые болячки, коррупцию и сговор, желающее все контролировать, подчинять, и из всего иметь доход, для содержания своего полумертвого тела в реанимации.

Я очень буду ждать твое мнение в комментариях, подписывайся, чтоб ничего не пропустить.